厦门信达新上生产线为时较晚

2019-08-15 19:57:14 来源: 塔城信息港

  近年来,受国家政策扶持的影响,行业呈现快速发展态势并吸引社会大量资本,不断出现新的厂商加入其中。厦门信达近期的再融资预案表明了该其涉足LED业的发展思路。

  但这一增发方案似乎并没有得到市场认同,公告当日,厦门信达低开低走,下跌几天之后,该股又开始止跌并小幅回升,市场也围绕厦门信达的产业调整是否对路、公司哪块业务将成为亮点等展开了讨论。

  新上LED生产线为时较晚?

  厦门信达拟以9.72元/股定增8000万股,募资7亿元用于安溪新建项目、厦门LED应用产品扩产项目、RFID产品设计和生产线扩建项目,其中,5. 8亿元用于LED项目,可见光电产业是公司本次增发的重点。

  照常理,上市公司定增投扩建设新项目是重大利好,但为什么到厦门信达这就不灵了?采访到一位不愿署名的内人士,他表示,厦门信达有可能是考虑到贸易收入受宏观经济环境影响较大,业绩波动不利于公司的稳定发展,因此着手调整产业结构。

  但面对定增方案,尤其是LED项目建设,该人士并不认同公司的做法:一是,LED行业临产能过剩的风险,经过几年的发展,我国LED封装企业有1200多家,产能多于市场需求。第二,市场竞争日益激烈,封装企业多、规模小,毛利率持续走低、产业集中度不高的情况下,不少LED照明企业近期积极寻求IPO,解决融资难的同时还可以规模取胜。除此之外,该重视的是,目前国内的龙头企业发展迅猛,上市公司是封装企业三甲之一,拟上市的木林森也是LED封装业的大佬,是国内LED封装及应用产品的主要供应商。、在业内也已具备先发优势。第三,上游企业延长产业链争夺市场成大势所趋。虽然主营、芯片,但还同时还向下游延伸,其LED封装及应用产品也是利润构成的有效补充。

  因此,在不具备先发优势的情况下,厦门信达当下选择新上生产线,不考虑产能消化问题,2年的建设期并不短,后来者居上的概率实在太小。该人士建议,厦门信达若决心要在LED封装业务中求发展,直接用这笔资金并购业内成熟企业则更为合适。

  光电产业竞争力不强并购公司业绩波动大

  厦门信达LED产业对主业贡献较小。贸易收入是主要利润来源,2012年,贸易实现营收140.7亿元,201 年上半年,贸易营收104.4亿元,同比增长 0.28%,营收占比高达98.06%。公司指出,厦门是国内生产的代表性企业之一,信达光电的封装生产线产能扩大,规模效益显现,LED照明产品、显示屏用LED管等产品的质量达到行业水平,产能及出货量居国内前列。但201 年上半年,公司光电业务实现营业收入1.44亿元,营收占比只有1.5%,增速下降19%。虽然三季报预增160%~200%,但并未提及信息产品(包含LED产业)对业绩的影响,只表示增长原因是股权转让的投资收益占比较大。

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